Mentalidade
Recency bias
também conhecido como: vies de recencia, extrapolacao recente
Tendencia de dar peso desproporcional aos eventos mais recentes ao prever o futuro — assumindo que o que aconteceu nos ultimos meses vai continuar acontecendo.
**Recency bias** (vies de recencia) e a heuristica de extrapolar o passado recente para o futuro. Se a bolsa subiu nos ultimos 6 meses, o cerebro projeta que continuara subindo. Se o dolar caiu, projeta que vai cair mais.
No investimento, esse vies e responsavel por boa parte das **alocacoes pro-ciclicas erradas**: o investidor compra apos a alta e vende apos a queda — exato oposto do 'compre na baixa, venda na alta' que todos repetem mas poucos executam.
Evidencia empirica: estudos da Morningstar mostram repetidamente que o **investor return** (retorno que o investidor medio captura) e cerca de 2 a 4 pontos percentuais ao ano MENOR que o **fund return** (retorno do fundo em si). A diferenca vem do timing de entrada e saida, dominado por recency bias.
O vies opera junto com a heuristica de **representatividade**: 3 meses de alta passam a 'representar' uma tendencia, mesmo que estatisticamente sejam ruido.
No planejamento de aposentadoria, o efeito e particularmente perigoso: pessoa que se aposenta no fim de um ciclo de alta projeta retornos altos para sempre e gasta demais. Pessoa que se aposenta no fim de um crash projeta retornos baixos e vive com medo desnecessario.
O antidoto e usar **medias de longo prazo** (10, 20, 30 anos) como base de planejamento, nao medias recentes. Para acoes brasileiras, a media historica real e algo entre IPCA+5% e IPCA+7%; para renda fixa indexada, IPCA+3% a IPCA+5%. Janelas mais curtas oscilam violentamente em torno dessa media.
Recency bias se combina com **vies de disponibilidade** (eventos recentes sao tambem os mais lembrados) e com **efeito manada** (todos extrapolam ao mesmo tempo).