Macroeconomia

IPCA-15

também conhecido como: IPCA previa, previa da inflacao

Versao previa do IPCA, calculada pelo IBGE entre o dia 16 do mes anterior e o dia 15 do mes de referencia. Antecipa a tendencia da inflacao oficial em cerca de duas semanas.

O **IPCA-15** e a **versao previa** do **IPCA cheio**. Ambos sao calculados pelo IBGE, com a mesma metodologia, mesma cesta de consumo e mesma cobertura de 16 regioes metropolitanas. A unica diferenca e a **janela de coleta**:

- **IPCA-15**: do dia 16 do mes anterior ao dia 15 do mes de referencia. - **IPCA cheio**: do dia 1 ao dia 30 do mes de referencia.

O IPCA-15 e divulgado por volta do **dia 25 do mes de referencia**. O IPCA cheio sai por volta do **dia 10 do mes seguinte**. Ou seja, o IPCA-15 antecipa em cerca de **15 a 20 dias** a leitura oficial.

Utilidade pratica para o mercado:

1. **Mesas de renda fixa** ajustam projecoes da curva DI futura assim que o IPCA-15 sai. Surpresa para cima leva a curva a precificar mais Selic; surpresa para baixo, o contrario. 2. **Economistas e Boletim Focus** revisam projecao de IPCA cheio do mes e do ano apos cada IPCA-15. 3. **COPOM** acompanha o IPCA-15 como um dos insumos da decisao de Selic, mas o indice de referencia da meta de inflacao continua sendo o IPCA cheio acumulado em 12 meses. 4. **Investidor de Tesouro IPCA+** usa para entender risco de marcacao a mercado: se IPCA-15 vem alto, a curva real sobe (juros sobem), e o preco dos titulos longos cai.

Obs importante: o IPCA-15 **nao corrige contratos**. Ele e estatistico, indicativo. O IPCA cheio e quem indexa titulos publicos, contratos e a meta do BC.

Fórmula

Variacao mensal = ((Indice mes atual / Indice mes anterior) - 1) x 100, com janela de coleta dia 16 ao dia 15

Exemplo prático

IPCA-15 de abril/2025 sai em 25/abril marcando 0,43% no mes (acumulado 12 meses de 4,12%). Consenso Focus para IPCA cheio de abril era 0,38%. Mercado revisa projecao do IPCA cheio para 0,42%-0,45%, ajusta curva DI e o mercado de juros longos sofre. Tesouro IPCA+ 2035 cai 1,2% no preco em duas sessoes.

Quando usar

Acompanhar 15 a 20 dias antes do IPCA cheio para antecipar surpresas e ajustar exposicao em Tesouro IPCA+ e juros futuros.

⚠ Armadilhas comuns

1. Confundir IPCA-15 com IPCA cheio e usar o numero do IPCA-15 para corrigir contrato — quem corrige e o IPCA cheio. 2. Reagir a IPCA-15 ignorando composicao — pode estar puxado por choque sazonal (energia, passagem aerea) que reverte no mes seguinte. 3. Esperar que IPCA cheio seja exatamente o IPCA-15 — as janelas sao diferentes e ha sempre alguma divergencia.

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