Recessao tecnica

**Recessao tecnica** e o criterio quantitativo mais usado por imprensa e analistas para declarar recessao: **dois trimestres consecutivos** com **PIB real** caindo na comparacao com o trimestre **imediatamente anterior**, na serie com **ajuste sazonal** (descontando efeitos sazonais como festas de fim de ano, ferias, safra).

**Exemplo de calculo**:

- 1T2025: PIB com ajuste sazonal de 100. - 2T2025: PIB com ajuste sazonal de 99,8 (queda de 0,2% no trimestre). - 3T2025: PIB com ajuste sazonal de 99,4 (queda de 0,4% no trimestre).

Apos divulgacao do 3T, mercado declara recessao tecnica.

**Diferenca para 'recessao oficial'**:

Nos EUA, recessao oficial nao e determinada por regra mecanica, mas pelo **NBER (National Bureau of Economic Research)**, que avalia conjunto de indicadores (emprego, renda, vendas, producao). Por isso, pode haver dois trimestres negativos de PIB sem o NBER declarar recessao formal (caso de meados de 2022 nos EUA, controverso).

No Brasil, **Codace (Comite de Datacao de Ciclos Economicos da FGV)** faz papel similar ao NBER e identifica datas oficiais de inicio e fim de recessoes. Codace utiliza criterios mais amplos que apenas PIB.

**Recessoes brasileiras recentes**:

- **2014-2016** — recessao prolongada. Codace marcou inicio em 2T2014 e fim em 4T2016. PIB acumulou queda de aproximadamente 7%. - **2020 (pandemia)** — recessao curta e profunda. Codace marcou inicio em 1T2020 e fim em 3T2020. Queda de 9,7% no 2T2020 isolado, mas recuperacao rapida no 2o semestre.

**Sintomas de recessao**:

- **Desemprego subindo** — geralmente com defasagem (mercado de trabalho reage por ultimo). - **Producao industrial caindo**. - **Vendas no varejo em queda**. - **Inadimplencia subindo**. - **Investimento (FBCF) recuando antes do consumo**.

Para o investidor:

- **Renda fixa pre/IPCA+** — costuma ser favorecida em ciclo de juro caindo (BC corta Selic para combater recessao). - **Acoes** — sofrem na entrada da recessao, mas mercado precifica antecipadamente. Comprar 'no pior da recessao' historicamente da bom resultado em horizonte de 12-24 meses. - **Setoriais** — defensivos (saude, energia eletrica, telecom, bancos solidos) sofrem menos. Ciclicos (varejo, construcao, commodities) sofrem mais.