Circuit breaker

**Circuit breaker** e a "trava de seguranca" da B3. Quando o Ibovespa cai abaixo de determinados patamares em relacao ao fechamento anterior, o pregao **para automaticamente** por um periodo definido.

**Regras na B3**:

1. **Queda de 10%** — pregao suspenso por **30 minutos**. 2. **Queda de 15%** — apos o reinicio, se cair mais para chegar em -15%, suspensao por **1 hora**. 3. **Queda de 20%** — suspensao a criterio da B3 (pode encerrar o pregao).

Os patamares sao calculados sobre o fechamento do dia anterior, nao sobre o ponto intradiario.

**Como funciona na pratica**:

- Quando o Ibovespa atinge -10%, todas as negociacoes param: acoes, FIIs, ETFs, futuros, opcoes. - Durante a parada, ordens podem ser canceladas (ate certo prazo). - Apos os 30 min, abre **leilao de retomada** — ordens acumulam e o cruzamento volta a definir o preco. - Se a queda continua e atinge -15%, nova suspensao.

**Historico de acionamento no Brasil**:

- Marco 2020 (pandemia): circuit breaker foi acionado **6 vezes** em poucas semanas. Em alguns dias, foi acionado em -10% e depois em -15%, com pregao quase encerrado. - Maio 2017 ("Joesley Day"): circuit breaker acionado apos vazamento de gravacao envolvendo o presidente Michel Temer. Mercado caiu mais de 10% na abertura. - Setembro 2008 (crise financeira): varios acionamentos.

**Por que existe**:

1. **Conter pânico** — pausa permite que investidores reavaliem antes de continuar vendendo. 2. **Evitar liquidacoes em cascata** — chamadas de margem em massa podem amplificar a queda. Pausa quebra o ciclo. 3. **Permitir comunicacao** — autoridades (BC, CVM, MF) tem tempo de se manifestar. 4. **Estabilidade sistemica** — protege a infraestrutura de liquidacao.

**Critica**:

Alguns argumentam que circuit breaker apenas **adia** o movimento, sem mudar a direcao. Outros, que da tempo de quem precisa vender se organizar pior (chamada de margem chega na pausa).

Na pratica, em todos os acionamentos historicos, o circuit breaker funcionou como freio temporario — em alguns casos o mercado reagiu na retomada e fechou em alta no dia (raro), em outros continuou caindo mas em ritmo menor.

**Outros mercados**:

NYSE e CME tambem tem circuit breakers, com patamares de 7%, 13% e 20% sobre o S&P 500. NYSE em -20% encerra o pregao do dia. Foram acionados em marco 2020 tambem.

**Para o investidor**:

Durante circuit breaker, **nada e executado** — nem stop loss, nem ordens novas. A retomada acontece via leilao com preco potencialmente distante do ultimo negociado. Investidores com posicoes alavancadas (futuros, opcoes vendidas) podem ser surpreendidos com chamada de margem na pausa.