Análise
Moat (Vantagem Competitiva)
Termo cunhado por Warren Buffett: 'fosso ao redor do castelo' — vantagem competitiva sustentável que protege a empresa da concorrência por longo prazo.
Moat (em inglês 'fosso') é o que diferencia empresa boa de empresa medíocre na visão de Buffett. Moat = barreira que dificulta concorrentes copiarem ou superarem a empresa.
Tipos de moat: 1. **Marca**: poder da marca (Coca-Cola, Apple) 2. **Custo**: produzir mais barato (Walmart, Amazon) 3. **Rede**: efeito network (Facebook, MercadoLivre) 4. **Escala**: tamanho que assusta entrantes (Cemig, Eletrobras) 5. **Switching cost**: difícil mudar (sistemas SAP, banco principal) 6. **Regulação**: barreira legal (concessões, patentes)
Empresa com moat sustentado mantém ROIC alto por décadas. Empresa sem moat: ROIC alto atrai concorrentes, margem volta pra média.