Análise

ROIC (Return on Invested Capital)

Retorno sobre Capital Investido — mede a eficiência da empresa em gerar lucro com TODO o capital empregado (próprio + dívida), não só o dos acionistas.

ROIC é considerado por muitos analistas (incluindo Buffett) o indicador MAIS importante. Diferente do ROE (que olha só capital dos sócios), ROIC olha o capital TOTAL — acionistas + credores. Mede a eficiência operacional da empresa.

Fórmula: ROIC = NOPAT (lucro operacional após impostos) ÷ Capital investido (Patrimônio + Dívida líquida).

ROIC alto sustentado (>15%) é sinal de empresa com vantagem competitiva (moat). ROIC abaixo do custo de capital significa que a empresa destrói valor.

Exemplo prático

Cosan: ROIC ~12-15% sustentado por anos. Indica que a empresa gera retorno competitivo mesmo com sua estrutura de capital alavancada.

⚠ Armadilhas comuns

1. ROIC vs ROE: empresa alavancada pode ter ROE alto e ROIC baixo. 2. ROIC distorcido por ajustes contábeis.

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Escrito por

Pedro Hipólito — fundador da Escola de Valor, MBA em Gestão Financeira.

Publicado em