OMA (Operacao de Mercado Aberto)

**Operacoes de Mercado Aberto (OMA)** sao operacoes diarias do **Banco Central** no mercado secundario de **titulos publicos federais**, usadas para controlar a **liquidez bancaria** e manter a **SELIC over** dentro da banda em torno da meta definida pelo COPOM.

Dois tipos principais:

**1. Compromissada com compra**

- BC **compra titulos publicos** dos bancos com compromisso de **revenda futura**. - Resultado: **injeta dinheiro (reais)** no sistema bancario, **reduz** os juros overnight. - Usada quando ha escassez de liquidez (SELIC over tendendo acima da meta).

**2. Compromissada com venda**

- BC **vende titulos publicos** aos bancos com compromisso de **recompra futura**. - Resultado: **drena dinheiro** do sistema bancario, **eleva** os juros overnight. - Usada quando ha excesso de liquidez (SELIC over tendendo abaixo da meta).

**Prazos**: 1 dia, alguns dias, semanas. Estoque diario somatorio pode passar de **R$ 1 trilhao** em momentos de alta liquidez no sistema (excesso de reservas bancarias por superavit cambial, por exemplo).

**Por que isso importa para a politica monetaria**:

A decisao do COPOM (mudar a meta de SELIC) e **anunciada**. Mas a **transmissao** depende de a SELIC over **realmente rodar** proxima a essa meta. Sem OMA, choques de liquidez (entrada de capital, leilao do Tesouro, pagamento de juros) fariam a SELIC over oscilar fora da meta diariamente, comprometendo a politica monetaria.

**Implicacao fiscal das compromissadas**:

O **estoque de operacoes compromissadas** entra na **DBGG (divida bruta)**, mas nao na **DLSP (divida liquida)**. Esse e um ponto sensivel no debate fiscal:

- Quando real se valoriza muito, dolares entram, BC compra para nao deixar real cair demais. Ele paga em real, criando excesso de liquidez bancaria. - BC entao precisa drenar essa liquidez com compromissadas (vendendo titulos). - Resultado: estoque de compromissadas explode, DBGG sobe.

Isso aconteceu varias vezes na decada de 2010 e foi parte do debate sobre **'custo de carregamento das reservas'**.

**Reforma de 2025**:

A partir de 2025, com a **conta unica de pagamentos do BC** e a **TPF (Taxa do Pagamento de Funding)** (entrada gradual com a Resolucao BC sobre depositos voluntarios remunerados), parte das compromissadas foi substituida por **depositos remunerados**, mudando contabilidade fiscal mas mantendo o mecanismo de drenagem de liquidez.

Para investidor pessoa fisica, OMA aparece pouco no radar diario, mas e o mecanismo que garante que SELIC over (e CDI) realmente rodem proximos a meta do COPOM.