Renda Variável
OPA de fechamento de capital
também conhecido como: cancelamento de registro, deslistagem, going private
OPA de fechamento de capital e a oferta publica feita para retirar a empresa da bolsa, comprando todas as acoes em circulacao e tornando a companhia de capital fechado novamente.
A OPA de fechamento de capital, tambem chamada de OPA de cancelamento de registro, e o instrumento que o controlador ou a propria empresa usa quando decide deixar de ser listada em bolsa. A regulacao da CVM exige que se ofereca aos minoritarios um preco minimo apurado em laudo de avaliacao, considerando metodos como valor patrimonial, multiplos de mercado e fluxo de caixa descontado.
O procedimento envolve um leilao na bolsa em data definida. Para que o registro seja cancelado, e necessario que mais de 2/3 das acoes em circulacao (excluidas do controlador) aceitem a oferta ou concordem expressamente com o cancelamento. Atingido esse patamar, os minoritarios que nao aceitaram podem ser forcados a vender no chamado **squeeze-out**.
O motivo do fechamento varia: custos altos de manutencao listada, falta de liquidez das acoes, divergencia entre preco de tela e valor estimado pelo controlador, ou desejo de reorganizar a empresa sem o escrutinio publico. Tambem ocorre quando um fundo de private equity adquire uma listada para reestruturar fora da bolsa.
Para o minoritario, e momento critico. O preco da OPA pode estar acima ou abaixo do que ele considera justo. Vale comparar com o laudo, o historico de cotacao e a tese de valor de longo prazo. Apos o fechamento, a liquidez some e a posicao se torna ilíquida.