Fundos Imobiliários

Vacância

Percentual da área de um imóvel ou portfólio de FII que está SEM inquilino — quanto maior, menor o aluguel recebido.

Vacância é o indicador mais importante pra avaliar FII de tijolo. Se um FII tem 100 mil m² e 20 mil m² estão vazios, vacância = 20%. Significa que 20% do potencial de aluguel está sendo perdido.

Existem 2 tipos: vacância física (m² desocupado) e vacância financeira (% do aluguel não pago, considerando descontos ou inadimplência). A financeira costuma ser ainda pior que a física.

Vacância alta sustentada é red flag: pode indicar problema com o ativo, com o setor (shoppings pós-pandemia, lajes em região decadente), com o gestor. Vacância baixa (<5%) em portfólio diversificado é sinal de qualidade.

Exemplo prático

HGLG11 tem vacância física de 1% — quase tudo alugado. Já alguns FIIs de lajes corporativas pós-pandemia chegaram a 15-25% de vacância (BRCR11 teve momentos de 20%+).

Quando usar

Sempre olhar antes de comprar FII de tijolo. Acompanhar trimestralmente nos relatórios gerenciais.

⚠ Armadilhas comuns

1. Olhar só vacância física, ignorar a financeira. 2. Comprar FII com vacância alta esperando recuperação rápida — pode demorar anos.

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Escrito por

Pedro Hipólito — fundador da Escola de Valor, MBA em Gestão Financeira.

Publicado em